5月21日，央行以利率招標(biāo)方式開(kāi)展800億元的7天逆回購(gòu)操作，中標(biāo)利率2.55%。而這也是在暫停8個(gè)工作日后再度重啟逆回購(gòu)操作，原因是為對(duì)沖稅期高峰、政府債券發(fā)行繳款等因素影響，維護(hù)銀行體系流動(dòng)性合理充裕。5月22日，為對(duì)沖稅期等因素的影響，央行繼續(xù)以利率招標(biāo)方式開(kāi)展了200億元的7天逆回購(gòu)操作，中標(biāo)利率維持2.55%。這兩日均無(wú)逆回購(gòu)到期，故兩日均全部實(shí)現(xiàn)凈投放，合計(jì)1000億元。

　　對(duì)于央行連續(xù)兩日的逆回購(gòu)操作，蘇寧金融研究院高級(jí)研究員陶金對(duì)《證券日?qǐng)?bào)》記者分析道，4月份以來(lái)，銀行信貸增長(zhǎng)較快，銀行可用資金在減少。二季度有超過(guò)1萬(wàn)億元的MLF到期，在短期內(nèi)進(jìn)一步降低了流動(dòng)性。同時(shí)，4月份是集中繳稅的時(shí)期，實(shí)體經(jīng)濟(jì)的資金進(jìn)一步減少，需要銀行給予支持。以上幾個(gè)因素催生了近日央行注入流動(dòng)性的政策環(huán)境。

　　他進(jìn)一步表示，從銀行流動(dòng)性來(lái)看，5月10日以來(lái)，DR007波動(dòng)中上升，有流動(dòng)性收緊的趨勢(shì)。4月份、5月份是企業(yè)集中繳稅時(shí)期，銀行之間的資金拆借較多，且銀行要通過(guò)準(zhǔn)備金將這些稅款交給銀行管理的國(guó)庫(kù)，直接造成了銀行流動(dòng)性減少，進(jìn)而利率提升。因此央行此次通過(guò)逆回購(gòu)注入流動(dòng)性，以增加短期流動(dòng)性，也顯示了我國(guó)央行多目標(biāo)政策體系中穩(wěn)增長(zhǎng)目標(biāo)依然較為重要。另外，因?yàn)槎唐诹鲃?dòng)性受各種因素影響每天都會(huì)有波動(dòng)，所以短期內(nèi)需要調(diào)節(jié)，但這不是大方向的改變。

　　從釋放出的信號(hào)來(lái)看，中信證券固定收益首席分析師明明在接受《證券日?qǐng)?bào)》記者采訪時(shí)表示，今年就像央行所說(shuō)的，貨幣政策總體還是穩(wěn)健、中性，流動(dòng)性整體要保持適度，所以在這個(gè)時(shí)候增加一些短期的流動(dòng)性投放比較合理。對(duì)于后續(xù)的操作，考慮到6月份的到期量比較大，又臨近季末，因此他認(rèn)為，央行6月份可能還會(huì)有一些中短期的貨幣政策操作來(lái)增加市場(chǎng)的流動(dòng)性供給。

　　此外，央行官方微博5月21日發(fā)布消息稱，將于近期再次在中國(guó)香港發(fā)行人民幣央行票據(jù)。這將是央行第四次在中國(guó)香港發(fā)行央票，并且消息宣布的時(shí)間距離5月15日第三次成功在中國(guó)香港發(fā)行央票僅一周。

　　“今年以來(lái)資本凈流出的狀況比較明顯，外部不確定性加大加劇了這一狀況。在外貿(mào)壓力和資本市場(chǎng)游資離場(chǎng)的雙重影響下，人民幣壓力較大，央行似乎有意主動(dòng)干預(yù)。央行此次離岸發(fā)行央票，一方面是拓寬公開(kāi)市場(chǎng)操作的渠道，豐富央行交易對(duì)手，推進(jìn)人民幣國(guó)際化，另一方面可能存在想要收緊離岸流動(dòng)性的目的?！碧战饘?duì)《證券日?qǐng)?bào)》記者指出，央行對(duì)離岸流動(dòng)性的調(diào)控政策執(zhí)行力強(qiáng)，具有明顯的政策信號(hào)功能，預(yù)期會(huì)對(duì)匯率和外資流動(dòng)壓力產(chǎn)生一定程度的緩解。目前預(yù)計(jì)，央行重啟逆周期因子的概率較大。