在收購(gòu)黃鶴樓酒業(yè)4年多之后，古井貢酒再次發(fā)出同業(yè)并購(gòu)的信號(hào)。

　　11月16日，安徽古井貢酒股份有限公司發(fā)布重大事項(xiàng)提示性公告，稱根據(jù)發(fā)展戰(zhàn)略需要，近期與安徽明光酒業(yè)有限公司（以下簡(jiǎn)稱“明光酒業(yè)”）進(jìn)行了接洽，就收購(gòu)明光酒業(yè)股權(quán)事項(xiàng)達(dá)成初步意向，公司擬于近期對(duì)明光酒業(yè)開展盡職調(diào)查和審計(jì)評(píng)估等工作。

　　對(duì)于這筆并購(gòu)的形式和價(jià)格目前沒有披露，不過酒業(yè)家從熟悉情況的人士處得知：“（雙方）是股權(quán)合作，屬于增資擴(kuò)股?！?/P>

　　受此消息影響，古井貢酒股價(jià)也實(shí)現(xiàn)上漲，截止16日收盤，古井貢酒股價(jià)漲幅1.59%。

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并購(gòu)明光為提升省內(nèi)市場(chǎng)份額

與收購(gòu)黃鶴樓酒業(yè)不同

　　在業(yè)內(nèi)許多人士看來，這是一筆雙贏的并購(gòu)。一方面古井貢酒通過并購(gòu)將快速提升其在安徽省內(nèi)的市場(chǎng)份額，減少域內(nèi)競(jìng)爭(zhēng)；另一方面明光酒業(yè)本身站上了更高的平臺(tái)，有望獲得古井貢酒導(dǎo)入的資源，有利于自身的長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展。

　　智邦達(dá)（中國(guó)）營(yíng)銷管理咨詢有限公司董事長(zhǎng)張健向酒業(yè)家表示，對(duì)于古井來講是一次劃算的收購(gòu)，能解決局部市場(chǎng)份額和銷售整合的問題，但是對(duì)古井貢酒的市值影響不會(huì)太大。

　　中泰證券評(píng)論認(rèn)為，本次收購(gòu)與黃鶴樓進(jìn)度節(jié)奏不一樣，目前尚無股權(quán)比例和金額內(nèi)容，項(xiàng)目進(jìn)展具有一定不確定性。明光酒業(yè)收入規(guī)模小于黃鶴樓，估計(jì)幾億元體量，若收購(gòu)落地（古井貢酒）有望優(yōu)化省內(nèi)競(jìng)爭(zhēng)格局。

　　2016年，古井貢酒耗資8.16億元收購(gòu)黃鶴樓酒業(yè)51%的股權(quán)，并且?guī)в袠I(yè)績(jī)對(duì)賭條款，當(dāng)時(shí)收購(gòu)的主要目的是為了強(qiáng)化白酒主業(yè)的發(fā)展，加速產(chǎn)品市場(chǎng)的全國(guó)化布局，有利于提升公司的品牌影響力和業(yè)務(wù)規(guī)模。

　　張健表示，從品牌協(xié)同的角度來講，收購(gòu)明光酒業(yè)跟收購(gòu)黃鶴樓酒業(yè)不一樣，他說：“當(dāng)時(shí)收購(gòu)黃鶴樓酒業(yè)是對(duì)其省外市場(chǎng)起到擴(kuò)張作用，而收購(gòu)明光酒業(yè)是對(duì)省內(nèi)市場(chǎng)的增強(qiáng)?！?/P>

　　2018年，古井貢集團(tuán)完成100億收入目標(biāo)后提出后百億戰(zhàn)略，未來五年公司收入達(dá)到200億，其中省內(nèi)銷售占比達(dá)到60%，做到“縣縣過億”，這表明古井貢酒未來在安徽省內(nèi)的銷售將超過100億。

　　國(guó)融證券認(rèn)為，安徽省內(nèi)白酒市場(chǎng)規(guī)模有望在2022年達(dá)到300億元，古井貢酒作為省內(nèi)龍頭其市占率將達(dá)到31%。

　　相關(guān)數(shù)據(jù)顯示，目前安徽省白酒市場(chǎng)容量約為250億元，而中泰證券的研究數(shù)據(jù)表明，2019年年底時(shí)，古井貢酒在安徽省內(nèi)的市占率約為21%。

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古井并購(gòu)明光

如何影響徽酒格局？

　　據(jù)明光酒業(yè)官網(wǎng)介紹，公司前身為國(guó)營(yíng)安徽省明光酒廠（明光釀酒集團(tuán)），是中國(guó)白酒百?gòu)?qiáng)企業(yè)，年產(chǎn)白酒約3萬噸，老明光旗下有主導(dǎo)產(chǎn)品老明光系列、明光系列、明綠御酒系列產(chǎn)品。其中明綠御酒獲國(guó)家發(fā)明專利，國(guó)家地理標(biāo)志保護(hù)產(chǎn)品。

　　酒業(yè)家從多位熟悉明光酒業(yè)的業(yè)內(nèi)人士口中獲知，目前明光酒業(yè)的體量在3-4億元左右。

　　“明光酒業(yè)前幾年發(fā)展的還是不錯(cuò)的，它在安徽某些區(qū)域市場(chǎng)的市場(chǎng)份額比較高、產(chǎn)品結(jié)構(gòu)比較好，從收購(gòu)的角度來講，古井貢酒能夠?qū)崿F(xiàn)在其局部重點(diǎn)市場(chǎng)的份額提升和市場(chǎng)的有效整合，有利于進(jìn)一步提升整體省內(nèi)市場(chǎng)的份額?！睂?duì)于明光酒業(yè)的發(fā)展，張健說道。

　　張健認(rèn)為，被收購(gòu)對(duì)明光酒業(yè)是一個(gè)相對(duì)比較大的利好。因?yàn)榻窈竺鞴饩茦I(yè)不用去再去面對(duì)古井貢酒的正面競(jìng)爭(zhēng)，而且可以借助古井貢酒上市公司的管理體系對(duì)其管理中一直存在的問題加以修正。

　　與此同時(shí)，張健也闡述了此事件可能引起的連鎖反應(yīng)，他認(rèn)為，古井貢酒通過橫向并購(gòu)進(jìn)一步整合省內(nèi)的競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手，提高省內(nèi)市場(chǎng)份額，在競(jìng)爭(zhēng)激烈的安徽省內(nèi)白酒市場(chǎng)起到一定的示范效應(yīng)。

　　鑒于安徽省有四家白酒上市企業(yè)，這次并購(gòu)如果獲得不錯(cuò)的效果，是不是會(huì)引發(fā)其他上市企業(yè)對(duì)中小酒企的并購(gòu)潮？

　　“此事件對(duì)行業(yè)內(nèi)的中小酒廠釋放一個(gè)重要信號(hào)，即如何解決企業(yè)長(zhǎng)久持續(xù)經(jīng)營(yíng)的問題?！痹趶埥】磥恚鼉赡臧拙剖袌?chǎng)行情看漲，中小企業(yè)這時(shí)候選擇“賣身”還能獲得不錯(cuò)的歸宿。隨著行業(yè)向頭部企業(yè)集中，中小企業(yè)突圍的機(jī)會(huì)越來越少，如果硬扛到最后，既沒有品牌、又沒有渠道的中小企業(yè)便不值錢了。

　　有研究認(rèn)為，行業(yè)調(diào)整期后徽酒競(jìng)爭(zhēng)格局逐漸清晰，百元及以上價(jià)位基本被古井和口子窖占據(jù)。以安徽市場(chǎng)250億元測(cè)算，2018年古井占比21%，口子窖占比14%，兩者總收入約占省內(nèi)市場(chǎng)35%，且古井在80-300元價(jià)位各單品基本是省內(nèi)最大的，迎駕貢酒和金種子酒、高爐家、宣酒主流價(jià)位在中低端市場(chǎng)（80元以下），存在產(chǎn)品老化、營(yíng)銷和渠道創(chuàng)新不足等詬病，整體競(jìng)爭(zhēng)力較弱，市場(chǎng)份額逐步被蠶食。

　　迎駕貢酒、金種子酒、高爐家、宣酒等徽酒第二梯隊(duì)的市場(chǎng)份額都時(shí)刻受到龍頭企業(yè)的威脅，更別提如明光酒業(yè)這樣的小區(qū)域品牌。